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美食流城市合伙人:任泽平:拿掉猪以后不再通胀

来源:徐州新闻网 发布时间:2020-09-14 浏览次数:

事宜

中国8月CPI同比增进2.4%,前值2.7%;PPI同比-2.0%,前值-2.4%。

解读

1.拿掉猪以后不再通胀

近期物价走势简朴讲:随着经济逐步恢复和猪价回落,CPI高位回落伍在2.5%左右保持稳固,PPI在负增进区间温顺回升;由于全球经济深度衰退,就业低迷,焦点CPI同比连续下行,8月降至0.5%的历史低位;随着猪肉供应恢复,猪价趋稳甚至有所回落,猪通胀不再;拿掉猪以后不再通胀,通胀不再是制约钱币政策的主要障碍,钱币政策在稳增进和控风险之间追求平衡,即跨周期调治。

去年由于“超级猪周期”导致CPI飙升,引发宏观经济领域分歧,有的看法建议收紧钱币政策加息,我们提出“拿掉猪以后都是通缩”。事实上,无论随后的物价走势和钱币政策取向都验证了我们的科学剖析。

近两年CPI同比主要由猪周期主导。猪肉消费在CPI一篮子商品和服务中占比2.5%~3.5%,权重较高,同时猪肉价钱颠簸幅度大、连续时间长,因此对CPI同比发生伟大影响。受非洲猪瘟、环保限养打击以及猪周期自身触底,2019年猪肉供应大幅削减,价钱飙升,CPI同比由年中的2.7%快速升至年终的4.5%。

近期猪肉供应有所改善,但需求连续增添,8月猪肉价钱环比上涨1.2%,较上月回落9.1个百分点。CPI连续回落至通胀警戒线以下。8月CPI同比2.4%,较上月下降0.3个百分点;环比0.4%,较上月下降0.2个百分点。

2.经济和就业低迷,焦点CPI同比连续下行

8月剔除食物和能源价钱的焦点CPI同比处于0.5%的历史低位,与上月持平。焦点CPI同比自2018年以来连续下行,与经济下行趋势相一致。受疫情打击,2020年焦点CPI同比进一步下滑。

随着海内疫情获得有用控制,居民消费尤其是服务消费回暖,焦点CPI有望逐步低位回升。

3.经济逐步恢复,基建和地产投资拉动PPI降幅收窄

8月PPI同比-2.0%,降幅较上月收窄0.4个百分点;环比0.3%,较上月下降0.1个百分点。

工业生产连续向好,市场需求继续恢复,原油、铁矿石和有色金属等国际大宗商品价钱延续上涨势头,动员海内工业品价钱继续回升。

其中,石油和天然气开采业价钱环比上涨3.6%,石油、煤炭及其他燃料加工业价钱环比上涨1.2%,玄色金属矿采选业、玄色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业价钱环比分别上涨4.3%、1.5%和3.0%。

PPI同比回升主因基建地产投资拉动上游原材料价钱上涨。翘尾因素影响削弱,地产基建投资仍强,PPI同比将继续回升。

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