皇冠app下载(www.huangguan.us):流动性经济学|拆解美联储资产欠债表:自力之后的美联储

2021-06-05 11:01 汹涌新闻

1951年财政部-美联储“协议”之后,财政部与央行的分工逐渐清晰:财政部直接肩负债务治理职责,央行认真制订钱币与信用政策,通过公然市场操作维持有序的 *** 证券市场。美联储虽然不再直接肩负债务治理职责,但若何维护有序的 *** 证券市场仍是主要关切,事实国债利率施展着锚的作用,是金融资产订价的基础,钱币政策态度仍然需要国债市场施展传导作用。

实践中,这意味着美联储需要提供足够的流动性,以在财政部刊行债券前后防止利率大幅颠簸。

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资产欠债表概览

从1951-1979年,美联储资产欠债表相对规模从期初的15%对照平稳的降至期末的6%。50年月初至60年月中叶,纵然美国GDP平均增速到达4.5%,美联储也没有扩表,资产的绝对规模基本位于500-600亿区间,流通中的现金和准备金规模也基本稳固。然则,这并不能说明钱币政策态度是收缩的,现真相形是在扩张与收缩之间频仍切换。若是美联储偏好短期利率作为政策工具,仅通过资产欠债表来剖析美联储的行为和钱币政策态度就是不充实的。

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